深度专题 FEATURES — 3
影子挂单：跟着别人做被动执行
跟着别人的挂单排队，不猜涨跌；一年ES逐笔回放揭示被动执行的真实代价。
ESG收益，可能只是资金流推出来的
一篇《Journal of Finance》论文指出，ESG近年超额收益主要来自资金涌入后的价格冲击。
平方根冲击定律，解释够完整吗
平方根定律不只要解释曲线，还要解释为何交易快慢不改幅度；新论文追问：市场真能认出每笔大单吗？
速览 BRIEFS — 7
NEWS
印度收盘竞价动荡，交易所归咎算法
印度收盘竞价遇到期日波动，NSE认为该重训算法，而非改规则。
PAPER
隐含波动率也能理解成分位数
把隐含波动率读成分位数，让不同执行价的比较有了更直观的概率语言。
PAPER
金融债为何自带额外利差
同评级、同期限，金融债仍多付43个基点，背后是更集中的系统性风险。
PAPER
稳健组合给CVaR加上奖惩机制
新框架把奖励、惩罚与尾部风险放进同一道组合优化题
PAPER
多尺度预测不再只做一次频谱快照
DSTNet不只看预测起点的频谱，还追踪其近期变化，并为不同预测期限分别取用。
PAPER
银行风险：资产负债表还是网络传染
真实同业数据表明：看全局，资产负债表常够用；看单家银行，连接位置不能省。
PAPER
央行越透明，企业也会跟着学习
央行披露更多经济判断，会改写股价信息，也改变企业投资决策。