利率忽上忽下时，机构不一定要抛掉原有债券，也可以用衍生品重新调整风险。Risk.net 报道称，经历震荡的一季度后，美国共同基金、ETF 和寿险公司在二季度扩大了部分利率衍生品头寸，参与交易的买方机构数量也有所增加。利率与通胀掉期的名义规模均创下纪录，显示宏观对冲需求正在升温。
其中，寿险公司的利率掉期账簿名义本金升至 1.4 万亿美元，共同基金与 ETF 的相关头寸增至 9732 亿美元。利率掉期让交易双方交换固定与浮动利率付款，从而改变资产负债对利率的敏感度；名义本金只是计算付款的基准，并不等于实际投入资金或最大可能亏损。
共同基金还增配了 Euribor 和 Sonia 互换期权，分别对应欧元和英镑利率风险。互换期权类似给未来的利率风险买保险：机构先支付期权费，换取日后进入利率掉期的选择权。这组变化说明，在政策路径仍不明朗时，基金更愿意为“保留选择”付费。不过，现有材料未披露通胀掉期的具体纪录规模，也未说明各类头寸的方向与盈亏。