对冲基金行业正在出现一种“少进也少出”的局面：新产品不急着开，旧产品也不急着关。据 Hedgeweek 援引 HFR 最新报告，2026 年第二季度约有 100 只对冲基金成立，较第一季度的 166 只下降 40%；同期清盘数量从 129 只降至 70 只，近乎减半。清盘是基金停止运作、平掉资产并返还剩余资金，因此清盘减少并不必然说明行业更健康，也可能只是管理人暂缓退出。
HFR 将这一变化归因于全球利率快速上升、市场波动加剧等风险。高利率让投资者更容易从现金和债券获得回报，也抬高了基金的融资与杠杆成本，新基金因而更难证明自己值得承担额外风险和费用。资金也继续偏向规模更大、经营时间更长的机构。值得注意的是，行业管理资产规模仍在二季度末达到创纪录的 5.63 万亿美元。换句话说，行业并非简单收缩，而是在庞大资产存量之上放慢新陈代谢。