芯片股的下跌正在从短期情绪波动，变成一场覆盖AI基础设施链条的规模性收缩。据 Bloomberg 统计，随着跌势加深，本轮芯片股累计市值损失已逼近1万亿美元。这里的“市值蒸发”是股价下跌造成的账面价值减少，并不等于企业真的损失了同额现金。
新的催化剂是通胀。Reuters 报道称，10月14日美国通胀数据高于预期，市场随即加大对加息的押注。利率上升会压低未来利润的当前价值，因此，盈利很大程度寄望于未来的AI芯片股尤其敏感。费城半导体指数（SOX，追踪美国上市主要芯片公司的板块指数）迈向连续第六个交易日下跌，为2025年5月以来最长连跌。
压力也从芯片公司传到为AI数据中心融资的企业。Associated Press称，当天 Nvidia 和 Broadcom 均跌约3.7%，AMD跌约6.1%，Oracle跌9.5%，CoreWeave跌15.9%。Reuters还指出，负债较重的Oracle、CoreWeave等公司，其债务违约保险成本升至纪录高位。换句话说，市场担心的不只是AI热度降温，也包括这轮巨额建设投入能否产生足够回报，并支撑已经背上的债务。