买标普500 ETF，通常是买下一篮子股票，跟着指数长期涨跌。新产品却把这件事改成一道近乎只有“成”或“败”的选择题：据 Roundhill Investments，Roundhill S&P 500 Target 10,000 2030 ETF（代码 XX）于10月1日推出，押注标普500能否在目标日期跨过10000点。
基金把绝大部分资产投向与标普500 ETF挂钩的长期看涨期权——一种只有标的越过约定门槛才会产生到期价值的合约。其组合对应的隐含执行点位为10000点，当前目标日期是2030年1月10日。问题在于，若届时指数没有达到门槛，相关期权可能失去全部价值，投资者的大部分本金也可能随之消失；这不同于普通指数ETF，即便下跌，仍持有一篮子股票。
Roundhill称，期权到期后基金计划滚动至新的指数目标和日期。但ETF只是交易载体，并不天然代表分散或低风险。这只产品最值得留意之处，正是它把一个长期市场判断压缩成高度凸性、近乎二元的押注，让投资与赌博之间的界线更难分辨。