指数快回到纪录了，不等于大多数股票都在涨。据 AP 报道，9月21日前后，标普500距离历史高点仅约0.4%；但 MarketWatch 指出，同期约60%的成分股较各自历史高点下跌超过20%。市场通常把这种幅度称为“技术性熊市”——这里说的是单只股票的回撤，并不代表整个标普500进入熊市。
反差来自标普500的市值加权机制：公司越大，对指数影响越大。少数巨头上涨，就可能抵消许多较小成分股的下跌。换句话说，指数点位很强，市场宽度——参与上涨的股票有多少——却明显不足。据 Reuters 报道，标普500在2026年迄今仍上涨逾12%，但9月至报道时整体变化不大。眼下更值得留意的，不只是指数能否刷新纪录，而是涨势能否扩散到更多股票。