抵押品像交易双方预先放下的“押金”：一旦场外衍生品合约出现亏损或对手违约，银行可以靠它减少损失。如今，美国大型银行收下的股票“押金”明显变多。据 Risk.net 报道，2026年第二季度，八家美国全球系统重要性银行（G-SIB）持有的股票抵押品达到创纪录的1397亿美元，占场外合约抵押品总额9770亿美元的14.3%；股票自2021年以来首次超过美国国债，成为第四大场外抵押品。
这不只是资产排名变化。股票通常比现金和国债波动更大，银行会用更高的折扣率——即只承认部分市值——留出下跌缓冲。问题在于，市场暴跌可能同时扩大衍生品亏损、压低股票抵押品价值，形成“错向风险”。因此，这一纪录既反映银行融资结构正在变化，也意味着风险保护与股市走势绑得更紧；现有材料未披露增长来自哪些银行、股票类型及具体折扣水平。