欧洲能源成本又被战争推高，欧洲央行选择先压住通胀，即使这可能让本已承压的经济更难受。据 Associated Press 报道，欧洲央行9月10日把存款机制利率上调25个基点至2.50%，这是2026年第二次加息；主要再融资利率和边际借贷利率也分别升至2.65%和2.90%。
难点在于，这轮涨价来自能源供应冲击，并非消费过热。加息造不出更多能源，但会提高借贷成本、压低需求，并尽量阻止能源涨价继续传到工资、服务和其他商品。行长 Christine Lagarde 表示，中东冲突持续制造通胀压力，通胀可能较长时间明显高于目标；目前通胀风险偏上，增长风险却偏下，后续仍将逐次会议看数据决定。
这次行动也可能不是终点。Bloomberg 报道称，部分欧洲央行官员预计还会加息，10月会议也在考虑范围内；Reuters 则称，交易员正为新一轮加息周期做准备。换句话说，全球紧缩如今不再只是美国利率的故事，战争与能源价格正重新主导欧洲的政策路径。