市场里出现了某种规律，不等于投资者就能靠它赚钱。就像天气预报比抛硬币更准，但若你只能买晴雨无关的商品，这份信息仍无法变现。Jan Večeř 的新论文试图把这两件事放进同一套市场有效性检验：市场价格留下了多少信息，以及这些信息在交易限制下能否转化为财富增长。据 Quantitative Finance 文献索引，论文于 2026 年 11 月 4 日在线发表。
框架先用“符号基准”把连续价格变化归为上涨、下跌等有限类别，再以相对熵——衡量两个概率分布相差多远的指标——计算真实价格行为偏离效率基准的程度。随后，它把这种统计偏离连接到“可实现对数增长”，也就是投资组合在获准资产和约束下真正能达到的长期复合增长速度。据作者公开说明，可利用的信息量取决于策略被允许投资什么。这个区分很关键：检测到信息差异，不会自动得到赚钱机会。符号化也会舍弃涨跌幅度信息。由于供稿仅含标题，摘要与正文未披露具体检验、市场样本和结果数字，现阶段更值得关注的是这把新尺，而非效果结论。