软银信用风险升至四年最高

AI资产一跌，软银承受的不只是股价压力，借钱也会变贵。据 Reuters 报道，SoftBank 五年期信用违约掉期（CDS，类似债券违约保险）价差扩大22个基点，升至466个基点，为2022年10月以来最宽；其股价当日也下跌11%。股票与债务保险价格同步走弱，说明市场对AI盈利前景的担忧正向信用市场传导。

软银之所以格外敏感，是因为它既重仓AI资产，又借款支持投资。Reuters称，软银已向OpenAI投入646亿美元，并持有芯片设计公司Arm 90%的股份。与此同时，软银为资助OpenAI投资增加借款，还需以创纪录高的收益率筹资；OpenAI又把上市时间推迟到2027年，使软银收回投资的时间进一步后移。CDS上升不等于违约即将发生，但它表明债权人要求更高的风险补偿：AI投资的压力，已经不只体现在股价上。