保险公司买了再保险，是否也该少碰高波动资产？传统模型常把公司的风险偏好当成固定刻度，但现实中，管理层可能连“自己究竟多怕风险”都说不准。Guohui Guan 与 Zhentao Guo 的研究把风险厌恶系数设为随机变量，再加入“偏好模糊”——公司对自身风险厌恶程度也不确定——同时求解再保险和资产配置。
据 Taylor & Francis 出版方页面，模型允许公司在损失发生前购买再保险，并把财富分配到一种风险资产和一种无风险资产。最值得注意的结果是：即使承保风险与金融市场风险在统计上彼此独立，偏好模糊仍会把两项决策内生地连起来。换句话说，承保端变得更令人不安时，公司也可能主动收缩投资风险；经典模型里“保险归保险、投资归投资”的分法由此失效。
这套目标会产生时间不一致：今天定下的最优方案，未来的自己可能不愿执行。作者因此寻找不同时间点都没有动力偏离的均衡策略，并给出闭式解。摘要还称，偏好模糊带来的扭曲会随到期临近而减弱，终点时消失；效应强弱取决于风险厌恶分布有多分散。