投资者不必真的买入股票，也能借股票互换获得多头或空头敞口：双方交换与股票或指数表现挂钩的现金流，银行通常负责融资并充当交易对手。据 Risk.net 报道，2026年二季度，披露该指标的美国全球系统重要性银行（G-SIB）股票互换名义本金升至5.5万亿美元，较上季增加7660亿美元，环比增长16.3%。这是2014年开始公开披露以来最大的单季增幅。
这里的5.5万亿美元不是银行已经投入的钱，也不等于可能损失的金额。名义本金只是计算合约现金流的参考规模，实际风险还要结合净额结算、抵押品和市场价值判断。但纪录增量仍值得留意：互换允许投资者用部分保证金取得更大的市场敞口，行情逆转时可能触发追加保证金和被迫平仓；业务越集中于大型银行，交易对手之间的连接也越密。现有材料未披露增长由哪些银行、客户或交易策略推动，因此更适合把它视为杠杆和潜在风险传导扩大的信号，而非损失预测。