市场剧烈波动时，清算机构会先向交易成员多收一笔“押金”，以免有人违约后把损失传给其他参与者。据 Risk.net 报道，NSCC——美国证券交易清算基础设施的一部分——二季度发出的初始保证金追缴总额达到291亿美元，为11年披露期内最高；单日最大追缴额较三个月前增加76.4%，并超过2020年第四季度创下的172亿美元旧纪录。
与此同时，所需初始保证金升至276亿美元的历史高位。初始保证金是成员预先交付的抵押品，用来覆盖从违约到平仓之间可能发生的损失。说白了，清算体系正在要求成员为低概率、但损失可能很大的尾部风险准备更厚的缓冲垫。不过，现有材料没有交代风险上升来自哪些资产或成员，也未提供现金抵押品近乎翻倍的数据，因此不能据此判断具体压力源。