油价与利率都可能压住股票估值，HSBC却选择继续看多美股。它把2026年底标普500目标从7650点上调至8100点，按此前收盘水平计算，仍有约4.9%的上行空间。据 Reuters 报道，支撑这一判断的核心不是单纯期待市场情绪升温，而是企业盈利、AI基础设施投资，以及宏观经济和消费的韧性。
具体看，HSBC预计标普500成分股2026年下半年每股收益增长超过25%，全年增长约33%，达到360美元；再乘以22.5倍市盈率，得出8100点目标。目标点位说白了就是“盈利 × 投资者愿意支付的估值倍数”，并非年底点位的保证。眼下的业绩数据确实偏强：LSEG数据显示，已公布二季度业绩的492家公司中，86%盈利超过分析师预期，长期平均水平为67.5%。但高超预期率也可能说明此前预期偏低，而在利率和通胀偏高时，进一步抬升估值并不容易。