并购交易签完，不等于融资已经落袋。银行通常先承诺收购资金，再把相关贷款和债券卖给投资者。如今，这条“转售管道”将迎来一轮压力测试。据 Bloomberg 报道，未来数月将有超过1380亿美元并购债务投向美欧信贷市场，其中大部分预计在11月美国选举前发行。
摩根大通称，美国相关债务规模为2007年以来最高，欧洲也达到2021年疫情时期以来最高。供给集中涌入，意味着企业可能需要给出更高利率，才能吸引买家；若市场承接不畅，牵头银行也更难顺利分销此前承诺的融资。
好消息是，信贷基金持续流入，加上CLO——把一篮子杠杆贷款分层打包出售的证券——发行增长，可能帮助市场消化新债。部分融资方已经提前启动交易，争取避开最拥挤的发行窗口。市场能否平稳接住这批债务，将直接检验当前信贷需求究竟有多扎实。