AI行情越涨，对冲基金越愿意借钱加仓。Hedgeweek援引Bloomberg报道称，基金正通过银行融资放大AI相关股票敞口，押注行情继续向上。杠杆能放大收益，也会放大亏损；当持仓集中在少数大型科技股时，一次回调就可能引发共同减仓。
新增杠杆越来越多来自Total Return Swap（以合约获得资产总收益）、Repo融资和结构化衍生品。报道估计，银行对对冲基金的敞口已升至4.5万亿美元。基金也更多借衍生品提高总敞口，而非直接持有现货，以保留组合调整空间。2026年的行业持仓数据据称显示，对冲基金股票beta上升，业绩对少数超大型科技股方向更敏感。
问题不只在股价。融资收紧、抵押品折扣上升或AI股票急跌，都可能触发追加保证金与被迫卖出。拥挤交易——许多投资者持有相似方向和标的——会让下跌与去杠杆相互强化。现阶段，报道未披露具体基金、杠杆倍数及持仓明细，因此更适合把它视为集中度与融资依赖上升的风险信号。