市场冲击未必变得更大，但可能来得更快。Risk.net 报道称，风险经理警告，0DTE期权与非银金融机构正在改变风险传导方式，交易台由此进入缺少历史参照的“未知地带”。
0DTE（zero days to expiration）是当天到期的期权。临近到期时，价格敏感度变化很快，做市商可能被迫迅速调整现货或期货仓位。与此同时，基金、保险公司和部分融资载体等非银机构承接了更多银行体系之外的风险。JP Morgan 的 Martin Sweeney 表示，从未见过如此多的风险在银行之外交易。
问题在于两条链路可能相互叠加：快速动态对冲放大短时订单流，杠杆机构亏损后又可能因保证金压力被动减仓。多家机构同时行动，价格下跌便可能触发新一轮卖出。现有摘要未披露0DTE占比、非银敞口或压力测试结果，因此这更像一项风险提示，而非已被量化验证的结论。